It translates to "let's do" or "we are doing".
Here are some examples:
* Faisons un gâteau. (Let's make a cake.)
* Faisons du vélo. (Let's go biking.)
* Faisons attention. (Let's be careful.)
* Faisons la connaissance. (Let's get to know each other.)
* Faisons comme si de rien n'était. (Let's pretend nothing happened.)